对电商塑米信息估值溢价17倍，引发深交所问询；调查发现在塑米城网站发求购信息者自称塑米城员工

反复停牌筹划9个月，冠福股份收购垂直电商塑米信息的资产重组方案存在诸多疑点。在深交所一步步“逼问下”，冠福股份在3月29日披露了修改后的重组预案，解释了此前被疑关联交易、估值暴增、业绩承诺等问题。

在冠福股份长达46页的深交所问询回复公告里，仍有不少疑问未解。新京报记者调查塑米信息旗下的塑米城（B2B电商平台）发现，其网站上的不少求购信息，为自称塑米城员工的人发布。塑米信息创始股东邓海雄、黄孝杰表面看似与上市公司无关系，但上述两人曾同为上海益金行股东。而上海益金行控股股东，则为冠福股份实控人家族关系密切人士。

陶瓷商17倍溢价收购电商平台

以日用陶瓷、竹木制品等家居用品制造与分销为主业的冠福股份，正在试图搭上互联网电商这趟“快车”。3月29日，反复停牌近9个月的冠福股份披露了资产重组交易预案修订稿，拟发行股份及支付现金购买上海塑米信息100%股权，以16.8亿元并购塑米信息。此交易随即遭到深圳证券交易所问询。

塑米信息2014年5月成立于上海自贸区，主营业务为塑料原料为主的化工大宗商品交易电子商务平台和供应链管理，其运营的“塑米城”为其主要收入来源，于2014年上线运营。

以今年3月31日为审计评估基准日，塑米信息预估值为16.82亿元，较截至2015年12月31日的净资产账面价值增值达到了15.9亿元，预估增值率为1720%。

对应17倍的溢价，塑米信息股东承诺今后3年实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1.15亿元、1.5亿元、2.25亿元。这一业绩承诺，与塑米信息近两年的业绩比较，增幅巨大。2014年、2015年，塑米信息的总营收分别为1.55亿元及20.63亿元，净利润分别为-33.94万元和2536.6万元。

塑米信息目前的主要盈利业务为集采业务（自营现货）、寄售业务。客户可通过线上等销售渠道免费发布求购信息，塑米城对免费找货服务获取的客户需求进行分类处理，对于平台自营现货能够及时匹配的客户需求则直接与客户达成交易(即转换为自营模式)，对于平台自营现货无法及时匹配的客户需求，则帮助客户免费对接平台第三方供应商资源。

“一般比较大的塑料产品生产商都不太会选择电商平台采购，因为需要的量大，金额多，而电商平台一般都有账期。另外我们购买前都需要反复试料，所以基本上都有固定的原材料供应商。”华东一大型塑料产品生产企业接受新京报记者采访时表示。

自称塑米城员工者发布求购信息

塑米信息称，任何用户都需要以实名的形式注册，在发布报价和求购前，需要用户上传公司三证。

4月1日，新京报记者在未注册情况下，在塑米城上填写了一条求购信息。信息提交后，网站提示会有客服人员与记者联系，但截至发稿，仍未有人员联系记者。

记者随机点击了一位名为“肖瞳”的求购者发布的信息，该求购者求购牌号为HDPE 6888的石化产品49.5吨，价格为9000元。

随后，记者点击这位名为“肖瞳”的求购者留下的QQ，直接跳转至一个聊天界面，但在“肖瞳”的用户名后，还写有“塑米城”三字。

记者询问其是不是塑米城员工以及“为何在自家网站发布求购信息”，其回答自己为塑米城员工，在网站发布求购信息是因为部分货源公司并没有。

新京报记者还随机点击了另外数条不同发布者的求购信息，联系方式跳转后，指向的联系人均同上述情况一致，为带有“塑米城”或“塑米销售”后缀的联系人。

新京报记者还随机点击了“市场报价”栏中的报价信息。一单位为百惠行的张先生发布了两条市场报价，两条报价信息虽都标示张先生的联系方式，但点击跳转后，却分别指向带有“塑米城”名称后缀的“赖龙长”、“顾海艳”的QQ聊天界面。

此外，在“市场报价”栏中，每一条报价信息后均附有一个下载链接，可下载Excel表格式样的报价信息。记者挑选了几条下载次数在200以上的信息下载，但打开后均为空白表格，并无内容。

对于这些情况，新京报记者也试图联系塑米信息采访，但其客服一直未能提供有效的联系方式。

记者查阅全国企业信用信息公示系统发现，在2015年的10月22日，塑米信息因隐瞒真实情况、弄虚作假被列入经营异常名录，改正后于当年11月18日被移出。

标的股东与上市公司实控人关系密切

在冠福股份收购塑米信息中，关联交易也是被市场质疑的问题之一。重组预案显示，广东金鑫源是塑米信息2015年的第三大客户，交易额为1.01亿元，占当期收入的比例为4.9%。广东金源昌则是塑米信息2014年的第五大供应商、2015年的第二大供应商，交易额分别为448.42万元、1.68亿元。

广东金鑫源是广东金源昌的全资子公司，金源昌受塑米信息实际控制人邓海雄的控制。广东金鑫源、金源昌与塑米信息构成关联关系。对于这笔关联交易，冠福股份在深交所问询函回复中表示，金源昌为塑料原材料行业供应商和贸易商，塑米信息与其的关联交易是业务上需要，且符合市场定价，不存在不合规问题。

记者调查发现，除此关联交易外，冠福股份与塑米信息创始人邓海雄、黄孝杰还通过一家名为上海益金行的企业有着密切关联。

根据塑米信息微信公众号上披露的信息，塑米信息2014年5月份成立后，获得金源昌集团A轮投资3000万元人民币。而冠福股份披露的塑米信息股权信息显示，邓海雄作为主要投资人联合黄孝杰电商团队创立塑米信息，创始资本3000万元设立，邓海雄出资2700万元占股90%，担任总裁；黄孝杰占股10%，为COO。

邓海雄即为金源昌实控人，黄孝杰在入资塑米信息前，则创办工业耗材(MRO)电子商务平台---百买商城。百买商城由上海百买电子商务科技有限公司负责经营管理，百买电子则为成立于2008年的上海益金行工业科技有限公司的全资子公司。

全国企业信用信息公示系统还显示，邓海雄、黄孝杰均为上海益金行的股东，分别持股4%、0.34%。上海益金行则多次出现在冠福股份的关联交易名单中，根据冠福股份历年关联交易披露的信息，上海益金行的大股东为潘进喜，持股25.09%，其与冠福股份实控人林福椿养女林彩燕为夫妻关系。

公开资料显示，上海益金行投资，黄孝杰负责运营的百买商城或已经失败，负责运营的公司百买电子2015年年报显示其已经歇业，在网络上也已无法找到百买商城网址。

上海益金行日子也不好过，2015年年报显示其同样处于歇业状态。此外，上海益金行还因合同纠纷，在去年5月被太仓市工投科技诉讼，包括潘进喜等几名大股东的股权已被冻结至2017年；上海益金行的子公司青岛益金行，则因涉及11起案件，在去年9月被青岛中院纳入失信被执行人名单。