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继几天前披露股东补充质押公司股份的公告后，丽鹏股份（002374）8日再度公告称，接到公司持股5%以上股东孙世尧、汤于通知，获悉其所持有公司的部分股票进行了补充质押。其中，孙世尧于本月5日和6日共计补充质押了590万股，汤于则在5日补充质押了100万股。
与此同时，另一只鲁股山东威达（002026）也披露称，公司7日接到持股5%以上股东、董事黄建中的通知，获悉黄建中6日将其持有的公司60万股有限售条件流通股股份，与中信证券进行了股票质押式回购交易补充质押业务。
经济导报记者注意到，自2月以来，发布股东补充质押公告的上市公司已近200家次。对此，南方一家券商的基金经理严鹏对经济导报记者表示，“市场近期出现剧烈调整，部分公司因股价下跌幅度较大，质押的股票面临‘爆仓’风险。由此，补充质押、停牌、增持等，成为不少公司应对股权质押风险的重要手段。”
较高的质押比例存风险
市场大幅调整，对于那些质押股权的大股东而言，其面临的质押风险也直线上升。
统计显示，多数补充质押的控股股东的质押比例在50%左右。综合来看，多数控股股东尚有充足“弹药”可供补充质押，风险整体可控。
值得注意的是，除了控股股东外，一些持股5%以上的股东特别是个人股东，最近也在忙着补充质押股份。这些持股5%以上股东的质押比例普遍较高，大多已占其所持股份的60%以上，有的甚至高达90%，进一步补充质押的空间十分狭小。
比如丽鹏股份股东孙世尧，截至8日，其持有公司股份1.17亿股，占公司总股本的13.34%，累计质押股份1.15亿股，占其个人所持股份的98.54%，占公司总股本的13.14%。显然，如果公司股价进一步波动，孙世尧可供补充质押的股份寥寥无几。该公司另一位股东汤于，其质押比例也不低———目前已累计质押股份6827万股，占其所持股份的73.97%，占公司总股本的7.78%。
对此，丽鹏股份坦言，根据上述股东与质权人签订的《股票质押式回购业务协议》，当履约保障比例达到或低于约定数值时，应当采取包括提前购回、补充质押标的措施以应对上述风险。“如后续出现平仓风险，上述股东将采取包括但不限于提前购回、补充质押等措施应对，公司将持续关注其质押情况及质押风险情况。”丽鹏股份表示。
山东威达股东黄建中的补充质押，也属无奈之举。据悉，早在2016年底，黄建中将其持有的山东威达490万股有限售条件流通股，与中信证券进行了股票质押式回购交易，购回交易日为2019年12月19日。然而，“因近期公司股票价格波动较大”，黄建中于本月6日将其持有的60万股有限售条件流通股股份，与中信证券进行了股票质押式回购交易补充质押业务。
事实上，自上月底市场调整以来，很多中小股惨烈杀跌，除了前期业绩预亏或者业绩向下修正的个股外，股权质押占比较大而导致风险暗藏的部分个股也明显异动。例如科融环境（300152）终止重大资产重组后复牌连续跌停，其控股股东质押的股份已跌破平仓线。
不能任性而为
多数补充质押的控股股东表示，具备资金偿还能力，质押风险可控，不会因触发质押平仓导致上市公司实际控制权发生变更。
但是，在股票质押“警报”已然拉响之时，不少上市公司开始紧急行动，有的便寻求通过停牌自保。
星星科技（300256）在7日披露称，公司6日接到实际控制人叶仙玉、控股股东星星集团的通知，其质押的公司股票存在被强制平仓的风险，股票停牌。汉邦高科（300449）也在同日称，因近日公司股价大幅下跌，导致控股股东质押的部分股份跌破平仓线，存在平仓风险，公司股票自7日开市起停牌。
“具有质押风险的企业，已经很难进入银行的‘白名单’了。”严鹏表示，这意味着，此类企业的融资之路将平添坎坷，通过银行贷款来筹措资金将变得异常艰难。
安信证券分析师陈果的研究报告显示，当前未解押股票的总市值在5万亿元左右，占A股总市值的8.77%。其中主板公司整体的质押率可控，未解押市值占板块总市值的比例较低，中小板和创业板未解押比例则相对较高，目前都在10%以上。
“一般来说，单个股东的质押率不宜超过50%，这也是为了留有一定补充质押的空间。”有银行业人士对经济导报记者介绍说。
就在上月中旬，监管层下发了《关于督促证券公司做好股票质押式回购交易风险防范有关工作》的文件，其中就股票质押新规进一步细化，明确了多个执行层面的关键点，主要包括“不合自律要求的存量合约到期不得展期”以及“需对多类资管计划增加1.5%的特定风险资本准备”等，无论是从存量业务还是增量资金方面，都做了更细化与严格的要求。
由此来看，虽然目前股票质押已成为企业补充流动性的常用方式之一，但其隐藏的风险也较大，特别是上市公司股票质押不能任性而为。毕竟，股市的波动，或将导致相关股东补充质押或“爆仓”等后果，更严重的，甚至会引发上市公司控制权的变更。
